安全邊際，就是緩衝空間。投資者為什麼需要比較大的安全邊際呢？因為投資是對未來的預測，而只要是對未來的預測，就具有不確定性，如果當下就能獲得比較大的安全邊際，那麼未來的不確定性就得到對沖。

也就是說，之所以看重安全邊際，是因為安全邊際站在對當下計算的基礎上，安全墊是當下就能看到。比如購買債券時的折扣，購買股票時的低市盈率等。安全邊際就是當下可以看到的暫時的收益，即使未來將要面臨虧損，當下的這些已經獲得的收益也能對沖一些。

如何獲得安全邊際呢？一是，培養洞察力，發現別人沒有看到的機會，如看到財報背後的隱藏價值等；一是，抓得住別人抓不住的機會，比如市場大跌時，別人都紛紛賣出標的回籠資金，而你手握大把現金，可以買買買；還有一個是找到不同市場、標的之間的轉換差價，進行套利，這需要看到A相對於B的溢價的異動。

事實上，期限套利也算是一種安全邊際，這需要對事物當下和未來價值的深刻洞見，“當下的100元和未來的100元價值不一樣”，只不過這裏的金錢換成了其他標的。同一個事物在不同的時間有不同的價值，如果能夠看到一個標的未來的價值遠大於當下，那麼當下這個標的就具有安全邊際。

即使我們確定了安全邊際，並且這個安全邊際很大，未來獲得多少收益也是不確定的。安全邊際只是提供了一個安全墊，假如未來標的價值下降，可以用來對沖這種虧損對原有投資的侵蝕。雖然安全邊際對本金提供了保護，但是標的的情況在不斷發生著變化，市場對於標的的衡量也在不斷發生著變化，安全邊際只能作為一種防禦。

為什麼很多人總是在安全邊際上做不好？除了因為洞察及分析能力的不同之外，還有一個原因就是情緒控制的不同。投資要排除情緒，因為情緒直接影響對於標的的安全邊際的判斷。安全邊際的衡量需要理性分析，如果任由情緒控制，則會，腦子一熱，導致追高，根本不顧標的是否具有安全邊際；腦子一冷，導致逃跑，明明標的是寶，卻當成了燙手山芋。

情緒極易受到外在的影響，這種影響在市場上無處不在。縱使時常警告自己，也難以避免仿效和感染。個體對外在的仿效或感染有兩個體現，這也是市場上最常見的兩種情緒，即希望和恐懼。在希望的情緒裏，火熱的行情下，我們充滿激動之情，急切地想要參與進去，縱使飛蛾撲火，哪管安全邊際還剩多少亦或是否是負值；在恐懼的情緒裏，冰冷的行情下，什麼未來，什麼希望，統統不要，只想趕快拿住能剩下的，不顧代價地拿住一點是一點，縱使是寶，也要棄之如敝履。這在市場上，就是我們說的追漲殺跌。

追漲殺跌的人，當時但凡有一點安全邊際的念頭，都不至於急躁成那個樣子。如果說有哪種方法可以抑制追漲殺跌的話，無疑非安全邊際莫屬。安全邊際跟追漲殺跌是正好相反的，從安全邊際的角度看，追漲殺跌的操作完完全全是買高賣低。追漲，意味著買的標的的市價是高的，縱使安全邊際還有剩下的話，相比原來也是減小的，更毋庸說安全邊際在這種火熱下或許成了負值。殺跌，意味著市價是不斷降低的，當然由於無法確定市價相比價值的溢價，這種市價的下降不一定代表標的有投資價值，但至少付出的成本降低了。在殺跌的情緒下，溢價不斷減少，如果殺跌情緒非常高漲，這倒是為標的殺出了安全邊際。

安全邊際很難創造，只能發現和等待，安全邊際更多地來自於市場或別人，由市場或別人創造。較大的安全邊際，與其說來自於個體的孜孜努力的研究和分析，毋寧說市場或別人的錯誤創造了安全邊際，而自己恰巧看到，並有條件和勇氣接過手來。格雷厄姆說過一句話，恰巧可以放在這裏：“我們十分懷疑，根據自己對市場走勢的判斷來投入資金的人，是否能夠得到真正意義上的安全邊際的保護。”

安全邊際，或許是價值投資者淡定的源頭。不過，這倒不是說與之相對的交易者沒有安全邊際的觀念。交易者，尤其是短線，更多的交易的是情緒，而這種情緒在某種意義上也暗含安全邊際的思考。在大家都瘋狂買入時，安全邊際相對變薄了，這時候就要賣出；在大家都瘋狂賣出時，安全邊際相對變厚了，這時候就要買入。在短線框架下，標的基本真正會發生什麼變化，也就談不上安全邊際的大與小，但是人心的易變性，卻賦予標的某種安全邊際大與小的意味，從而使得安全邊際對於交易者也產生了某種意義。