今天是《碳排放權交易管理辦法》生效的日子，寫篇文章來預熱。

自中國在去年9月22日宣佈碳中和目標以來，資本市場聞風而動，提著大把資金跑步進場，參與這場可能是本世紀******的資本盛宴。新能源車、風電光伏、儲能、充電樁等碳中和概念股是我方唱罷你登場，好不熱鬧。不到一年的時間裏，這些股票市值翻倍都是小意思、三倍五倍很正常、八倍十倍小目標、十倍以上也不少。

在股票市場殺得鑼鼓喧天的同時，也有不少投資者探過頭來，瞅了瞅旁邊還在緊鑼密鼓搭建場地的碳市場。喲！感覺這場子的規模怕是要趕超股票市場了。於是乎，碳市場還未開盤，就已經聚集了不少提著錢準備進場的圍觀者。

這些圍觀者中雖然有部分是碳圈老司機，但大部分還是聞風而來的普通投資者。有大的機構和遊資，也有小的散戶。畢竟碳中和的這場資本盛宴，碳才是主角，碳資產的投資價值，那肯定是差不離的。

但碳市畢竟不是股市，在一些基本規則都不懂的情況下就進場，可能要交不少學費。為此，我在這篇文章分享一下碳市場的一些最基本的投資邏輯，讓大家在碳市場裏少踩一點坑。

首先，碳市場的操作跟股票市場是一樣的，也有K線圖，股市那一套技術流也可以拿到碳市場來用。只是這個市場裏往大了說就只有兩個品種：配額和減排量（CCER）。這兩個品種都是控排企業可以用來履約的，但是配額履約沒有比例的限制，而CCER只允許5%。所以常規情況下，配額的價值要比CCER高一些，一般配額的價值打個7折，就是CCER的價格（當然也有例外）。

影響市場價格的主要因素早期是市場供需關係，即控排企業對碳資產的需求量與市場能夠供應的量，這個就需要碳圈專業人士來分析了，我相信碳市場起來後類似的研報會很多，跟現在股票市場的個股研報一樣，可以多關注一下。

到了後期影響碳價的就不一定是供需關係了。 我預計在5年後，碳資產會成為從大基金到普通老百姓的主流資產配置之一，那時的碳資產會像房子一樣，脫離了供需關係，而成了保值增值的資產配置工具。去年的歐洲碳市場，在新冠疫情的不確定下，碳資產竟成了大資金的避險資產，由此可見一斑。

影響碳資產價格的另一個重要因素是碳資產的年份，這是跟股票市場很不一樣的地方，配額和CCER根據其出產年份的價值可能會很不一樣。

早年中國試點地區的碳市場對CCER就進行過年份限制，比如限制2015年前的CCER使用，那麼2015年前的CCER基本就不值錢了。

配額也可能出現因年份導致的價格變化。比如，韓國碳市場的配額，只能用於當年履約，一般到第二年的8月以後會自動退市。所以在韓國，減排量（KOC）反而比配額價格高（KOC沒有年份限制）。雖然現在全國碳市場的規則還沒細化到諸如年份有效性問題，但剛入場的小白們一定要關注這個資訊，別買了個短期產品準備做長線。

最後再說說價格趨勢，從試點地區碳市場的價格來看，全國碳市場的開盤價大概率在30-50之間。從全球來看，這個價格處於中等偏低的水準，我覺得如果開盤價在20以下可以無腦滿倉，30-50的話可以慢慢建倉。因為早期從純供需關係來看需求是不會很大的，所以可能會有一波沖高回落。等做那些不履約的炒家拿走一部分以後就會慢慢出現短缺，價格再次回升。至於能漲多高，在我之前的文章中提到過，10年內20~30倍是沒有問題的。

怎麼樣，準備好進場了嗎？