2020中国经济的机会与挑战

① 2020-2025是新旧动能过渡期，中国相比其他三大主要经济体，仍有人口优势，应加快人力资源培养，应对之后制造业和服务业对中高端人才的巨大需求。

② 民营企业投资和扩张动力不足，仍需加大改革开放，出台稳预期的民营经济支持政策，尤其是“竞争中性”，恢复民营企业家对政府的信心和良好预期。

③ 房地产仍是内地经济的主要托底力量，对土地和房地产的依赖来自政府和民营经济，中短期很难扭转；“因城施策”会使房地产整体情况适当宽松，面对偿债压力，引导龙头房企重组中小房企，保龙头房企顺利度过困难时期，是经济维稳的必要举措。

④ 企业“去杠杆”必须更加谨慎，避免触发债务违约导致的连锁冲击，这是做减法，技术创新和产业转型是做加法。做减法的进度应慢于做加法的速度。

⑤ 区域经济进入新的竞争阶段，主要表现是“抢人才”，“优化营商环境”，为此各地政府有动力增大基础设施建设，地方债务仍将继续上升，部分传统企业向物流和营商条件较好的中心城市经济带转移。也有部分转移到东南亚更低成本的地区。

⑥ 各地政府落实减税政策，强调真实减税效果，同时，公务员法开始有效执行，事业单位改革可能全面铺开，以有效降低政府公共支出；但是减税对居民消费促进作用有限。

⑦ 城镇人口增加，阶层分化等问题逐渐明显，减贫重点逐步转入到城镇；网红经济、娱乐经济、夜经济、休闲经济等大众参与面广的领域得到鼓励。

2020中国宏观经济和金融市场预测

① 上半年是增长高潮期，基本奠定全面经济目标的达成；上半年财政政策和货币政策较宽松，下半年财政政策继续宽松，财政赤字预算上调，降准、降息陆续有来。

② 2020年中国GDP增长率的目标6.0%左右，实际达成可能是6%-6.1%。CPI控制在5%以下。人民币兑美元汇率在7左右浮动。

③ 大量境外金融机构设立控股的内地经营实体，有助于缓解内地金融行业就业压力。

④ 外资以流入为主，配置股市和债市的资金明显增加，对证券市场有一定的支撑作用。

⑤ 股市投资者结构发生明显变化，“去散户化”效果明显。

⑥ 注册制有望全面铺开，高收益债券市场有望加快发展。

⑦ 央行有可能推出有助于解决“流动性分层”、“信用分层”的举措。