自2018年12月17日创下3155美元低点，比特币在半年内由4000美元一路突破至8000美元关键位，昨日触及8200美元的高位，确立牛市。比特币也以超过120%的涨幅，成为全球市场年内表现最好的资产之一。

进入5月以来连续十一日上涨，七天涨幅15%，而且还是在知名加密货币交易所Bitfinex被爆损失了8.5亿美元、币安被盗7000枚比特币等利空消息发生后，让许多区块链、比特币圈内人士也疑惑比特币为什么会上涨这么快。

在笔者看来，比特币上半年的上涨主要有以下因素：

第一、比特币成为避险资产。目前中美贸易战、美国对伊朗制裁的背景下，避险情绪浓厚。比特币因不受任何一国政府监管，因此与黄金等同成为避险资产。在避险资产大涨的背景下，比特币也会同涨。

第二、「错失恐惧症」心理。投资市场存在一个名为「错失恐惧症」（FOMO）的心理现象，创造这一概念的心理学家认为大多数投资者存在担心错失重要的投资机会。凯捷咨询在其《2018年世界财富报告》中提及，在可投资资产超过100万美元的高净值人士中，29%对加密货币表示非常感兴趣，26.9%表示被加密货币的概念、潜在投资回报和价值储备适度吸引。近日，富达投资公布对400名机构投资者的调查报告，显示未来还将有众多机构投资者入场。

第三、比特币从其他加密货币「吸筹」。据Coinmarketcap行情数据显示，BTC当前市值在1300亿美元左右，在加密货币总市值中的占比近60%，创2018年9月以来新高。比特币可看作数字货币领域的「黄金」，几乎所有的数字货币都可直接或间接与比特币兑换。比特币也是所有数字货币中流动性最好的，也是去中心化、分布式做得最好的，持有比特币的「账户」数也是所有数字货币中最多的。想要进入数字货币领域，比特币是必选项。鉴于此，比特币吸引了加密货币市场中的存量资金。

第四、供应紧缺预期提前。比特币的顶层设计有减半机制，即每挖出21万区块，每个区块中奖励的比特币减半。比特币已经历过了两次减半机制，市场对比特币下次触发的预期时间是2020年5月。如果算力增长过快，减半时间可能提前。触发减半机制后，每日新开采币量减少，供应量下降，挖矿成本也将显著上升。目前算力已较去年低位，有30%的升幅。

第五、传销、资金盘「刚需」。由于用法币结算会令传销、资金盘等灰色生意陷入合规问题。比特币以其可以规避监管的特性成为其发放佣金的「刚需」。2015年比特币的上涨因素之一，就是国际知名传销项目3M的推动。近期也有若干传销、资金盘与比特币强绑定，成为比特币散户投资人的引流渠道。

比特币在过往十年的k 线反映了一些规律。Fundstrat联合创始人Tom Lee近日发推称，比特币的强劲表现提醒人们，历史上比特币通常在十天内走完一年的大行情。错过这十天，平均收益就是负25%。笔者认同该观点，也提醒准备入场和加仓比特币的投资人，比特币的市场规模仍然不够大，且目前仍缺乏实物交割的期货等对冲工具，属于高风险的投资标的。投资人在没有足够比特币投资经验时切勿加杠杆操作、切勿盲目追涨。