編者按

國際新經濟研究院經濟行為與中國政策研究中心主任鄭磊博士認為，在互聯網經濟領域，“壟斷”具有傳統行業領域不具備的特殊性。龍頭企業更容易成為跨領域通吃的贏家。金融領域的互聯網企業過度擴張和部分業務上的積聚，可能快速積聚風險，對行業均衡健康發展產生不利影響。

“請問董秘，國家對有關平臺公司開展的反壟斷調查，對公司明年的業務有影響嗎？”

“交易對手方的反壟斷調查，是否會影響貴司與其之間的股權轉讓？”

近年來，反壟斷被多個國家重要會議和多部門頻頻提及。在資本市場中，投資者對上市公司涉及反壟斷的話題關注度提升。《證券日報》記者據滬深交易所互動平臺梳理發現，自去年11月份以來，截至本月20日，在80天裏，投資者和上市公司涉及反壟斷的問答合計54條，環比增約2倍。上市公司對此類問題亦高度重視，回復率接近100%。

市場人士認為，目前，反壟斷主要集中於平臺企業的監管，目的是為了激發創新活力，對於傳統行業，投資者無需過度敏感。另外，從國外經驗來看，反壟斷並沒有改變互聯網企業的發展邏輯，不會對股價形成長期壓制。金融領域的反壟斷，主要是將金融創新及其平臺企業納入監管，有助於完善金融領域市場競爭環境，維護金融市場穩定。

投資者頻頻發問因並購重組涉及反壟斷問題最多

1月18日，中國人民銀行黨委書記、中國銀保監會主席郭樹清在第十四屆亞洲金融論壇上表示，堅決反對壟斷和不正當競爭行為，堅持金融創新必須在審慎監管的前提下進行。

近日，多個國家重要會議，以及央行、銀保監會、最高法等多部門紛紛發聲，強化反壟斷。而在此輪密集表態前，“十四五”規劃建議提出，“健全公平競爭審查機制，加強反壟斷和反不正當競爭執法司法，提升市場綜合監管能力。”

去年10月31日，國務院金融穩定發展委員會召開專題會議，傳達學習黨的十九屆五中全會精神時提出，加強反壟斷和反不正當競爭執法司法。

之後，在去年12月11日召開的中共中央政治局會議，以及去年12月16日至18日召開的中央經濟工作會議，均提出強化反壟斷和防止資本無序擴張。

去年12月18日，人民銀行黨委召開擴大會議，傳達學習中央經濟工作會議精神時提出，支持金融科技依法規範發展，堅決反對壟斷和不正當競爭行為，防止資本無序擴張。去年12月22日，銀保監會召開黨委擴大會議提出，強化反壟斷和防止資本無序擴張，堅持金融創新必須在審慎監管的前提下進行。

1月9日至10日召開的中央政法工作會議提出，依法嚴懲破壞市場競爭秩序、侵害市場主體合法權益犯罪，加強反壟斷和反不正當競爭執法司法。1月10日下午，最高人民法院召開全國高級法院院長會議強調，加強司法反壟斷和反不正當競爭，營造市場化、法治化、國際化營商環境。

除此之外，去年11月10日，市場監管總局就《關於平臺經濟領域的反壟斷指南（徵求意見稿）》（簡稱《指南》）公開徵求意見，已於去年11月30日完成徵求意見。市場預計，該指南很快將出臺。

同時，資本市場上，投資者對反壟斷的關注度迅速提升。《證券日報》記者梳理，自去年11月份以來，截至1月20日，80天內，滬深交易所互動平臺上，涉及反壟斷的投資者問答合計約54條，環比增約2倍。而對於涉及反壟斷的相關問題，上市公司的回復率接近100%，54個提問中，僅1個未回復。

具體來看，投資者的問題主要是上市公司並購重組涉及的反壟斷審查、大股東或合作夥伴被反壟斷調查、反壟斷法修訂和未來《指南》出臺對公司的影響等。其中，涉及上市公司並購重組的反壟斷審查問題最多，接近一半。

金融領域強化反壟斷具有四方面重要意義

1月4日召開的2021年中國人民銀行工作會議提出，持續防範化解金融風險。堅決落實黨中央、國務院關於強化反壟斷和防止資本無序擴張、統籌金融發展與金融安全的決策部署，抓緊補齊監管制度短板。

1月20日，央行就《非銀行支付機構條例（徵求意見稿）》公開徵求意見，加強對非銀行支付機構的監督管理，規範非銀行支付機構行為，防範支付風險。

“金融領域反壟斷，需要和金融創新及其平臺企業結合在一起。”李湛認為，結合監管部門對金融領域底線監管的思維，需要將反壟斷監管與防範化解系統性金融風險相結合，從而更好的完善金融領域市場競爭環境，維護金融市場穩定。在此背景下，金融領域反壟斷將主要集中在加強互聯網金融企業監管，包括強化第三方支付監管、規範互聯網消費信貸和財富管理業務經營。對於傳統金融機構的反壟斷監管，更多集中在強化傳統金融機構的公司治理，尤其是要壓實金融企業自身的主體責任，厘清金融企業股權關係等。

國際新經濟研究院經濟行為與中國政策研究中心主任鄭磊博士認為，在互聯網經濟領域，“壟斷”具有傳統行業領域不具備的特殊性。龍頭企業更容易成為跨領域通吃的贏家。金融領域的互聯網企業過度擴張和部分業務上的積聚，可能快速積聚風險，對行業均衡健康發展產生不利影響。

在當前背景下，金融領域強化反壟斷亦具有重要意義，李湛認為，主要是四方面：一是更好地將金融創新納入監管，讓金融創新處於陽光之下，是落實金融領域事前和事中監管的有效舉措，有利於防範金融領域爆發系統性風險；二是更好的構建多元化、公平性的金融領域競爭格局，防範大型資本進行無序擴張，為各類資本進入市場留出了更好的空間和機遇。隨著更多資本進入市場，也有利於強化市場競爭格局和激發市場良性競爭；三是隨著多元化資本進入金融領域，有利於促使傳統金融機構加強自身運營水準和治理能力，從而進一步提高國有資本的保值增值；四是金融領域反壟斷是我國反壟斷政策在金融領域的實踐，反壟斷成為金融監管的重要補充形式。

來源：《證券日報》