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作者：騰訊新聞知識官  蔡凱龍  後浪財經創始人

6月9日公佈的中國5月份PPI(生產物價指數), 同比上漲9%, 創下2008年以來******漲幅， 其最主要原因，是漲勢兇猛的大宗商品價格。

進入2021年第二季度後，大宗商品“漲”聲一片， 鐵礦石期貨價格指數從2020年最低時的每噸565元上漲到2021年最高時的每噸1310元，漲幅高達132%， 銅期貨價格指數漲幅達到122%，原油突破70美元一桶創32個月新高， 木材，大豆， 玉米全線上漲。這些大宗商品和原材料，是生產企業成本的重要組成部分，而中國又是製造生產大國， 因此中國的最新PPI, 刷新了13年的記錄。

這背後的推手有四大主要原因：

一、全球經濟復蘇逐漸明朗， 各國需求逐漸旺盛，抬升大宗商品價格。

二、疫情期間受到打擊的大宗商品供應能力，還沒有完全恢復， 尤其是大宗商品的出口大國，疫情還沒真正控制住， 生產還是受到影響， 加上國際庫存日漸減少， 供給跟不上， 價格自然上漲。

三、全球寬鬆的貨幣政策。目前大宗商品供給不足但需求旺盛， 供需嚴重不平衡， 超發的貨幣，是火上澆油， 讓更多的投機資本湧入大宗商品， 哄抬大宗商品價格。

四、全球貨運成本和價格上升。由於疫情封鎖， 國際航運成本上升， 運費持續攀升，也助推了整體大宗商品的價格。

大宗商品價格最直接的影響體現在生產企業物價指數PPI上， 這無疑壓低了企業的利潤空間， 讓製造業在疫情期間雪上加霜。

如果大宗商品價格持續保持高位， 企業不得不把成本漲價的負擔，轉移給消費者，最終體現在消費者物價指數CPI上。當然， 這個過程是緩慢和複雜，取決於商品類別、行業屬性和企業特徵。有些商品比較容易傳導，比如原油價格上升直接傳導到汽油價格上。

有些行業傳導速度比較慢，比如鐵礦石傳導到鋼材，到建築成本，到房價，到房租，需要很長時間。有些企業比較激進，比如特斯拉就因為原材料成本提高， 在4月就調升Model 3和Model Y的出廠價。但是無論如何，像這樣大宗商品大幅度全範圍飆升，比較罕見，對經濟影響非同小可，  對生產商和消費者都非常具有挑戰性， 各國監管也都在密切關注和積極應對。

由於我國是大宗商品的進口大國， 又是以製造業為主的大國， 受到大宗商品價格影響******， 以發改委為首的各個監管部門早已多次出手， 進一步規範市場的價格，維護市場秩序， 打擊違法違規漲價， 特別是惡意囤貨趁機漲價的不法商販， 同時加強對期貨市場的管理，減小遊資炒作大宗商品的影響，取得一定成效。

但是，最終大宗商品的價格漲跌，還是取決於市場的供需，如果供給不能儘快恢復， 需求還是如此旺盛， 貨幣政策依然寬鬆， 大宗商品的漲勢還會持續。