斯德哥爾摩

概率是重要的決策變數之一，理性的決策都要考慮概率的大小。勝率與賠率中的勝率就是概率的考量。

關於概率，兩個常見的誤用表現在：一是，雖然認為概率考量是理性的，但是我們在進行決策時很少真正理性地進行概率考量，更多地是感性地決策；二是，認為概率是客觀的，如中學課本對概率的定義——概率是一個事件發生的頻率，這是頻率流派。

關於誤用一，我們需要進行刻意訓練，提高理性決策水準。如選擇投資標的時，從事實、數據等維度衡量勝率與賠率，而不是由著直覺感性做決定。關於誤用二，貝葉斯流派認為概率是個體的主觀概念，解決的是外部資訊與我們內在信念的交互關係。

貝葉斯框架下，先驗概率和後驗概率是兩個重要的概念。其中，先驗概率是指一件事情還沒發生，這件事情發生的可能性大小，它是利用現有資訊計算的；而後驗概率既包括先驗概率，也吸收了新的資訊。

貝葉斯分析既考慮了根據已有經驗和資訊推斷的先驗概率，也計入了不斷積累的新的資訊。對於由資訊的積累和更新來推測一個事件發生的概率，這個過程可以稱作貝葉斯更新。

我們選擇、持有和退出一個投資標的，就是一個貝葉斯更新的過程。對於一個投資標的，我們會有一個先驗概率。這個先驗概率往往建立在我們已有經驗和現有資訊上。如果這個先驗概率滿足我們的要求，我們會選擇買入。然而，買入後不是一勞永逸的，在持有這個投資標的的過程中，我們要不斷將新的資訊計入對於投資標的的判斷中，這個過程就是貝葉斯更新的過程。如果新的資訊提高了後驗概率，繼續持有或加倉就是更優的決策；如果新的資訊降低了後驗概率，慢慢減倉或退出就是更優的決策。

貝葉斯更新類似於小步迭代或動態優化，讓我們根據不斷累積的新的資訊修正對於投資標的的認識和判斷，即當無法準確地認識一個事物的本質時，你可以通過與事物特定本質相關的事件出現的次數判斷其本質屬性的概率。也就是說，相關證據越多，事物朝向某個方向發展的概率越高。

然而，貝葉斯更新有個致命的盲區是，隨著因新的資訊強化的後驗概率的提升，人們很容易忘掉遍曆性。舉個不太恰當的例子，每次主人出現，鴿子獲得食物。對於鴿子來講，隨著主人出現帶來食物的次數的增多，在貝葉斯框架下，後驗概率不斷提高，以致可以將主人出現與帶來食物劃上等號，但是最後一次主人出現卻是來害鴿子的。這可以視作貝葉斯更新與遍曆性擾動。