投資不止需要找到關鍵變數（x），更需要知道映射路徑（F）。對於什麼是F，什麼是x，可以聯繫數學中常見的一些公式進行思考，比如：

一次函數，F(x)=ax+b

冪函數，F(x)= x^α

對數函數，F(x)=log_ax

這些函數公式中的x就是變數，F就是映射路徑。如何理解？

比如，煤炭和金剛石的主要成分都是碳原子，也就是說兩者的關鍵變數（x）都是碳原子，但是因為組合的不同，也就是為變數x賦予的係數不同，導致最後兩者呈現千差萬別的特性，這裏碳原子的組合方式就是F。找到變數碳原子很重要，但是映射路徑（F）更重要。

再比如，平時的撲克遊戲，常常會發現不同的人，即使抓著完全一樣的牌，最後打出來的結果常會千差萬別。這手牌的組成，包括花色、人物、數字、組合等，可以視作關鍵變數x，而這手牌如何打就是映射路徑F。

知道一件事情、一個物件的主要變數很重要，但知道這些變數如何的權重係數、組合方式更重要。在投資中，變數x常常獲得了比較大的關注，但這些變數的映射路徑F得到的關注卻較少，而對F的忽視導致了投資效果上的千差萬別。

比如，假設甲、乙都是格雷厄姆式的價值投資者，甲乙都得到了同樣的用於分析企業價值的數據，包括市盈率、市淨率等。即使這些用於分析企業價值的變數（x）完全一樣，甲乙兩人得出的認識也會不一樣。因為甲乙兩人對這些完全相同的價值變數x所使用的映射路徑F是不一樣的。

再舉個極端一點的例子，假如給你和巴菲特能夠獲得的一家公司的同樣的資訊，你跟巴菲特之間得出的判斷和結果也很難一樣。這裏同樣的資訊是變數x，如何借由這些變數x得出判斷和結果是F。

變數x常是明面上的，但是映射路徑F卻是暗地裏的。我們往往只能看到變數x，卻很難獲得映射路徑F。這就像打牌時，出牌常常能被看到，但是出牌者如何思考卻很難被知道，而其間的思考就是映射路徑F。

關於F與x，這是需要知道的第一點，即比起x，F更為重要。需要知道的第二點是，不同類的F之間沒有好壞之分，任何F都能達到想要的結果，關鍵是知道自己在做什麼，在選取什麼變數，在採用什麼策略，並採用對應的F。

比如，單是價值投資，就有分為很多策略，包括格雷厄姆的煙蒂股策略、費雪的成長股策略、鄧普頓的低價股策略。在這不同的策略中，關鍵變數x是不一樣的，對應的F也是不一樣的：煙蒂股策略的關鍵變數x包括低於帳面價值、流動比率不小於2等；成長股策略的關鍵變數x包括利潤增長率、研發成果等“成長因數”；低價股策略的關鍵變數x包括低價、足夠分散等。我們在找到這不同策略裏的關鍵變數x後，還要知道這些變數x的組織方式，即映射路徑F，這些策略對應的F肯定是不同的。

也就是說，找到這些不同策略中的關鍵變數x，只是第一步。第二步是，要將這些關鍵變數x，放到對應的映射路徑中，然後得出結果。在這一過程中，首先是不能混用x，即不能將不屬於這一映射路徑F的變數x加到這一F中，其次是需要將不同的變數x，放置在恰當的權重係數下。

需要注意的是，為了表述的方便，這裏簡化了F，事實上每個F都不像表述的那麼簡單，在股市上，每個F都涉及複雜的多層、多元的變數，如市場情緒、宏觀經濟、國際形勢、產業走勢、個人性格等，所以在採用不同F時，也要避免過於簡化的傾向。

事實上，市場上我們總是想佔有更多資訊，找到更多變量，發掘各種好股，但是這只是最基礎的。因為缺少了對於映射路徑F的研究，佔有再多的變數x，也無法駛向投資彼岸。關鍵還是研究映射路徑F，找到適合自己的F。

儘管這一點非常重要，但是F卻是被談的最少的。這既是由於市場浮躁氣氛下充滿“買櫝還珠”式的短見，也是因為F很難被提煉出來，很難被講出來。這倒不是說無解，而是說很難，只能通過對相關過程的複盤，才能找到拼圖上一星半點的線索。

這導致市場上的大師們談的較多的是什麼變數x重要，對於如何將這些變數組合起來，談的卻很少。由此，市場上能夠複盤自己如何處理變數x的大師實為難得，這也許就是《股票作手回憶錄》《金融煉金術》的價值所在。